2014年国内GDP同比增长7.4%，虽然创下24年新低，但却比高频焊H型钢市场预期要好，这大大降低了近期政策继续放宽的可能性。此外，从2014年整体情况来看，制造业、房地产成GDP增长最大“拖油瓶”，故此，即便本周房地产市场再次利好频现，在政策上和资金上双发力，但由于房企库存高企，成交好转很难立即带动投资增加，房地产市场的利好短期难以传导至钢铁行业，无法帮助钢市从“供需严重失衡”的困境中解脱。就此来看，预计下周钢价仍难改下跌步伐。近期螺纹钢期现走势出现背离，现货持续下跌，期钢震荡反复，期现价差不断收窄。为了了解市场基本面的变化，我们特意调研了钢厂、贸易商、工地配送商，得出的结论是，目前钢厂已经出现部分亏损，但由于当前生产还有边际贡献，所以普遍不愿意减产；而贸易商销量萎缩，高频焊H型钢库存被动上升，并且对后市预期悲观，所以多无冬储计划；而工地配送商年底普遍收款困难，年后市政项目开工尚可，但商业地产并无起色。
从市场销量来看，1月较2014年12月继续萎缩，工地停工增多，贸易商回避冬储，都造成了市场贸易以及钢厂订单的减少。而从2015年的需求迹象来看，建筑用钢需求正月初十之后会陆续增加，但高频焊H型钢也许到4月才开始活跃。从钢厂利润来看，1月主流钢厂税前铁水生产成本从1480-1700元/吨不等，目前华北主流钢厂理算价格已经是2250-2350元/吨，而山西高线过磅价格2200-2300元/吨，这个价格钢厂已经毛利亏损100-200元/吨了。而热卷等工业材目前价格也下跌较多，尽管还没有亏损，但利润有限。从出口订单来看，加硼螺纹钢出口退税取消之后，很多钢厂以及国外客户都还在适应调整期，所以对2月的出口订单冲击较为明显；值得注意的是，热卷出口由于高频焊H型钢价格下跌较多以及国际需求减弱等原因影响，也出现了较为明显的下滑。
综合来看，进入1月以来，钢市销量持续萎缩，贸易商受制于资金压力和对于未来走势的悲观预期，冬储极为有限。2014年三季度钢厂盈利状况的好转并没有得到延续，据我们了解，目前多地主流钢厂利润极其有限甚至出现了不同程度的亏损。从目前的情况来看，尽管利润被不断压缩，但钢厂减产意愿并不强烈，未来高频焊H型钢价格或将继续承压。
http://www.lrwzxg.com/
